CENÁRIO ECONÔMICO

E

m quatro trimestres até setembro, o PIB brasileiro cresceu 3,0%. O resultado superou muito a expectativa do início do ano: de acordo com a mediana das projeções do Boletim Focus do Banco Central de janeiro, o PIB de 2022 não alcançaria 0,5%.

Mas à medida que os números de 2022 foram melhorando ao longo do ano, impulsionados pelos estímulos concedidos e pela recuperação do setor de serviços, os de 2023 foram piorando, revelando um trade-off desanimador. De fato, o crescimento mais expressivo do PIB pressionou a inflação, levando o Copom a subir mais a taxa Selic, que iniciou em janeiro a 9,25% e chegou ao final do ano em 13,75% a.a. Estima-se que o impacto da política monetária sobre a economia seja de aproximadamente seis meses, assim, no último trimestre do final do ano, os efeitos do custo mais elevado do crédito sobre a demanda das famílias começarão a ser captados de forma mais expressiva. Na verdade, já é possível observar a desaceleração, que irá se acentuar, no terceiro trimestre de 2022.

Essa desaceleração se dará ainda em um contexto de queda global das atividades, o que torna nosso cenário mais complexo. E como mencionamos no artigo anterior, em 2023 será preciso acomodar as pressões por despesas sociais sem provocar uma forte deterioração das contas públicas. Enfim, esse cenário já estava desenhado há algum tempo, mas o desfecho das eleições alimentou a ansiedade dos agentes econômicos por maiores sinalizações em relação à política fiscal.

Estamos ainda em um momento de transição, por isso é normal a ansiedade geral. O problema é que mesmo que os temores em relação a uma deterioração fiscal não se concretizem, eles podem provocar o adiamento de decisões de investimento, transformando-se em profecias autorrealizáveis: as expectativas interferem no curso objetivo dos acontecimentos.  Por isso, os sinais têm muita importância.

Um ponto importante a ser destacado é que o grau de boa vontade com país, ante a perspectiva de recuperação das ações de proteção ambiental, pode vir a ser um importante catalizador para o capital externo.

Enfim, há ainda muitas questões que ficarão mais claras com a definição da equipe de governo. Por hora, as projeções para 2023 apontam todas para um crescimento da economia inferior a 1%.

Expectativas para a produção: 2022-2023

De todo modo, a atividade da construção ainda será beneficiada pelo ciclo imobiliário recente e pelos investimentos da infraestrutura. Levantamento realizado pela Associação Brasileira da Infraestrutura e Indústrias de Base (ABDIB) mostra que o setor de infraestrutura deverá ter R$ 173,1 bilhões em novos investimentos até 2027, sendo que R$ 96,2 bilhões já estão contratados, pois se referem a projetos licitados nos últimos anos.